中美貿易戰升溫,摩根士丹利證券研究團隊火速針對供應鏈查訪後指出,美國向大陸祭出301條款,將導致高成本、終端產品售價變貴與市占分額改變3大後果,整體而言,對多數亞洲科技股本益比、獲利能力恐造成嚴重傷害。
富邦證券國外法人業務經理陳治宇指出,由於大陸是全球最大科技產品製造中心,關稅一提高,零組件製造商與採購方都得付出更高成本,然一旦提高產品零售價格反映成本,勢必影響消費者意願,導致需求不振,兩難局面十分險峻。
摩根士丹利證券旗下南韓與大中華地區分析師因應貿易戰升溫,牽連到電子產品領域,緊急對研究範圍中企業做出影響分析,給予客戶第一手建議。
首先,蘋果、南韓三星等智慧型手機品牌在大陸有眾多生產基地,蘋果所有iPhone更是都在大陸生產,如關稅壓力大增,這些極具轉嫁成本能力的品牌大廠,可能就會轉向施壓供應鏈,以降低成本。
蘋果供應鏈中,大摩考量產品、蘋果對營收占比、議價能力,以及依賴美國市場等因素,可能受害股有鴻海、和碩、緯創、台郡、臻鼎-KY、可成、鴻準等。另外,像是營收絕大部分來自美國,但又沒在美設廠的美律、信驊,也都會受到影響。
不過,因大陸也可能採取反制措施,向來聚焦大陸智慧機品牌與當地市場的供應鏈廠商如:IC設計大廠聯發科,大陸的中芯國際、長電科技等,反而可能因市占分額產生改變,成為潛在受惠對象。
摩根士丹利同時關注到,幾乎所有亞洲主要電子大企業都未在美國當地設廠生產,當美國對大陸製造、輸往美國的產品課徵25%高關稅時,這些智慧機與PC產品售價勢必提高,比起美國當地生產的商品,更不具競爭優勢。
資料來源:http://www.chinatimes.com/newspapers/20180326000182-260202
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